Reuters-poll július: már csak 125 bp-os kamatvágás várható idén, a megoldás a pénzügyminiszter kezében van

Pénzcentrum

2004. július 19. 11:49

Az elemzők szerint a költségvetéssel kapcsolatos kockázatok miatt tovább csökkent a jegybank mozgástere a monetáris lazitásra, bár a júliusi Reuters felmérésben szereplők fele szerint hétfőn sor kerülhet egy apró kamatvágásra. Enyhülőben van a folyó fizetési mérleg hiány növekedése által a jegybankra nehezedő nyomás - mondták az elemzők -, az államháztartás hiánya azonban idén is, jövőre is túlszaladhat az előirányzaton, veszélyeztetve az euró 2010-re tervezett bevezetését. A piaci konszenzus alapján idén 3.75%-kal nőhet a magyar GDP.

A legfrissebb hírek, időrendben ITT!

Kövess minket a Google Hírek-ben is!

Az elemzők júliusi konszenzusa túlzónak itélte a korábbi kamatcsökkentési várakozásokat. A felmérés azt valószinűsiti, hogy idén már csak mindösszesen 1.25 százalékponttal csökkenti a 11.5 százalékos alapkamatot a Magyar Nemzeti Bank. Az egy hónappal ezelőtti felmérés még másfél százalékpontra számitott, két hónappal ezelőtt pedig két százalékpontnyi csökkentés volt a konszenzus, ami egyszámjegyű alapkamatot eredményezett volna.

Az elemzők szerint a közép-európai régió és a világ piacain az elmúlt hetekben némileg javultak a feltételek, a magyar piacokon azonban az optimizmusnak továbbra is határt szabnak a gazdaság egyensúlya iránti aggodalmak.

A forint az elmúlt napokban egy százalékot erősödött az euróval szemben, júniusban a májusi 7.6 százalékról 7.5 százalékra csökkent az infláció és májusban 340 millió euróra, az áprilisi szint alig több mint egyharmadára esett vissza a külkereskedelmi mérleg hiánya. Júliusban a várakozás szerint tovább lassul az éves áremelkedés üteme, 7.2 vagy 7.3 százalékra.

Ezek a jó hirek az elemzők fele szerint már hétfőn, mások szerint legkésőbb az augusztus 16-ai Monetáris Tanács ülésig apró kamatcsökkentésre késztethetik a jegybankot.

A költségvetés és a még mindig magas folyó fizetési mérleg és infláció miatti aggodalom azonban a várakozások szerint összességében visszafogja a jegybanki kamatcsökkentéseket az idén. Még olyan elemző is akadt, aki mindezek miatt fél százalékpontos kamatemelést valószinűsitett.

Az elemzők szerint a külföldi befektetők óvatosságát továbbra is elsősorban az államháztartási hiány elfutásától való félelem okozza.

A hiány júniusban elérte az éves terv 88 százalékát. Júliusra, amely hagyományosan jó hónap a költségvetés számára, a piacok többlet közeli poziciót vártak. A pénzügyminisztérium jóslata azonban, amely szerint júliusban 89 milliárd forinttal nőhet a hiány, az éves előirányzat 95 százalékára, csalódást okozott, visszavetve a kamatcsökkentési várakozásokat, mondták az elemzők.

A forint nem azért erősödött, mert külföldiek kötvényeket vásároltak, hanem mert a "forró pénzek" a forint és az euró, valamint a dollár közti nagy kamatkülönbségre játszottak," - irta jelentésében Giancarlo Perasso, a WestLB londoni elemzője.

A befektetők által elvárt kamatprémiumok azonban magasak maradtak, ezért a jegybank nem fog kamatot csökkenteni, ráadásul aggodalmat okoz a forró pénzek beáramlása is, tette hozzá Perasso. -A megoldás a pénzügyminiszter, nem a jegybankelnök kezében van. Amig a költségvetési politika kevésbé hiteles, a jegybank mozgástere a kamatcsökkentésre kicsi - olvasható az elemzésben.

A felmérés előrejelzései továbbra is a költségvetési célok túllövését valószinűsitik. A deficitkonszenzus 2004-re a GDP 5.1 százaléka, 2005-re pedig 4.5 százalék, a 4.6 illetve 4.1 százalékos előirányzattal szemben. Ez 2004-et illetően mintegy százmilliárd forintos valószinűsitett túlszaladást jelent.

A befektetői aggodalmakat részben a folyó fizetési mérleg magas hiánya táplálja. Ezen a "fronton" a Reuters felmérés eredménye lassú javulást valószínűsít. Az idei felhalmozott hiány a második negyedévben ugyan több, mint megduplázódik a várakozások szerint, az előrejelzések azonban azt mutatják, hogy májustól vélhetően lassulni kezdett a hiány gyors szélesedése.

A medián előrejelzés szerint a második negyedévben 2.2 milliárd euró lesz a hiány az első negyedéves 1.705 milliárd euróval szemben. A második negyedéves deficit mintegy felét azonban az MNB által már előzetesen közölt 1.07 milliárdos áprilisi hiány adja, amelynek nagysága az elemzőket és a piacokat is meglepte. Ebből az következik, hogy májusban és júniusban már lassulhat a hiány bővülése.

Az év egészére ugyan 200 millió euróval emelték deficit-előrejelzésüket az elemzők, a 6.7 milliárd eurós éves szint azonban szintén lassuló növekedést jelent: az első félévre várt 3.9 milliárdos deficittel szemben 2.8 milliárd eurónyi második félévi hiányt. A jövő évre pedig már jóval kisebb, 6.15 milliárd euró az előrejelzett hiány.

Az MNB által publikált legutolsó havi adat az áprilisi volt, a következő adatra egy módszertani változás miatt szeptember 30-ig várni kell, akkor tudjuk csak meg a második negyedéves mérleghiányt. Emiatt felértékelődik a KSH havi adatainak jelentősége a külkereskedelmi mérlegről, amely a folyó fizetési mérleg egyik legfontosabb eleme.

A fizetési mérleg hiány bővülésének második negyedéves lassulását éppen a jótékonyan alacsony májusi külkereskedelmi hiány vetitette előre.

Az elemzők első izben adtak előrejelzést a havi Reuters felmérésekben a külkereskedelmi mérlegre. Júniusi deficitvárakozásuk megerősiti azt a képet, hogy az export-import folyamatokban májusban javulás kezdődött. Júniusban a konszenzus szerint 240 millió euróra csökkent a külkereskedelmi hiány a májusi 340 millióról és a nagyon magas 986 millió eurós áprilisi szintról, amelyet sok elemző szerint a cégek készletfelhalmozása okozott az Európai Uniós csatlakozás előtt.

Miközben a gazdaság egyensúlyát továbbra is aggodalmak övezik, lassan erősödik az optimizmus a gazdaság növekedését illetően. A konszenzus szerint a tavalyi 2.9 százalékkal szemben idén 3.75 százalékkal bővül a gazdaság.

Ez több, mint kétszeresen meghaladja az eurózóna valamivel 1.7 százalék felett várt növekedési ütemét, de lassabb felzárkózást jelent, mint a többi új EU-tagországban látott ütem, kivéve Csehországot és Szlovéniát, ahol a hazainál némileg lassabb a növekedés.

A hazai meglepően gyors 4.2 százalékos első negyedéves ütem után a második negyedévben a várakozás szerint 3.8 százalékra lassul a növekedés. Az egész évre várt 3.75 százalék még igy is öt bázisponttal több, mint amit egy hónapja jeleztek előre az elemzők, és 35 bázisponttal több a két hónapja vártnál. A jövő évre változatlanul 4.0 százalékos gazdaságbővülést várnak az elemzők.

Az ipar az idén az előrejelzés szerint 9.5 százalékkal növelheti termelését. Ez 2.5 százalékponttal gyorsabb ütem, mint amire még az éve elején számitott a piac.

A forint árfolyama miatti aggodalom az egyensúlyi bizonytalanságok miatt nem tűnt el, de a felmérésben szereplők alapelőrejelzése nagyjából stabil euró elleni árfolyamot feltételez a következő másfél évre. Augusztus végére 251, 2004 végére 252, 2005 végére 253.50 a konszenzus.

Rengeteg melóst keresnek év végén ezek a magyar cégek: jól járhat, aki bevállalja?

Az elmúlt évek tapasztalatai alapján megszokottá vált, hogy november közepén a logisztikai ágazatban is elkezdődik az év legintenzívebb időszaka.

Európai minimálbér: hogyan hathat a magyar munkaerőpiacra, ha bevezetik itthon is a kötelező uniós minimálbért?

Az európai minimálbér bevezetése komoly hatással lenne Magyarország munkaerőpiacára és gazdaságára.

Te hazaviszel ennyit havonta? Hivatalosan ekkora most az átlagfizetés Magyarországon

A bruttó átlagkereset 627 400 forint volt, 12,5%-kal meghaladta az egy évvel korábbit.

Bruttó és nettó minimálbér 2025: mutatjuk, mennyi lesz a minimálbér 2025-ben!

Már tudjuk, mennyi lesz a minimálbér 2025-ben, mennyi lesz a minimálbér emelés 2025 évére vonatkozóan, mennyit nő a bruttó és a nettó minimálbér 2025 során.

A legtöbb magyar csak szenved a munkahelyén: nem mernek lépni, az egész életük tönkremehet

Egy boldog, elégedett dolgozó kevesebbet hiányzik, ellenállóbb a stresszel szemben, termelékenyebb és kreatívabb,

Bréking! Megvan a megállapodás: ennyivel nő a minimálbér és a garantált bérminimum 2025-től

9%-kal nőhet a minimálbér, míg a garantált bérminimum 7%-kal emelkedhet 2025-től Magyarországon.

Hiba az Ügyfélkapu+ felületen: lépésről-lépésre mutatjuk, hogyan tudsz mégis ügyintézni

A hagyományos Ügyfélkapu 2025 januárjában megszűnik. Ugyanakkor számos problémába futhat az, aki már átregisztrált az új Ügyfélkapu+ szolgáltatásba.

Rengeteg magyar nyugdíjast keresnek: könnyű karácsonyi pénz, pár nap alatt 120 ezret fizetnek

A karácsonyi kiadások és a hosszú januári hónap terhei sok nyugdíjas számára komoly anyagi kihívást jelentenek.

Hajszálnyira a megegyezés: ennyivel emelkedhet a minimálbér 2025-ben Magyarországon

A Kormány Állandó Konzultációs Fórumán két forgatókönyv van terítéken, 2025-ben 9 vagy 10 százalékkal emelkedhet a minimálbér.

Elengedte az állam a legszegényebbek kezét? Fontos szolgáltatást nem fognak kifizetni

Az Igazságügyi Minisztérium új javaslata szerint a kirendelt ügyvédek díjazását nem az állam, hanem a kirendelést nem vállaló ügyvédek fedeznék.

Komoly fizetéscsökkentést vállalt több ezer gyári melós: vagy ez, vagy az utcára kerülnek

A Volkswagen alkalmazottai példa nélküli lépésre szánták el magukat: fizetésük csökkentését ajánlották fel, hogy elkerüljék a tervezett tömeges elbocsátásokat és üzembezárásokat.

Minimálbér 2025: rendkívüli bejelentést tettek a minimum jövedelmek emeléséről - itt vannak a részletek

Bár a felek közeledtek egymáshoz, továbbra sincs végleges egyezség a 2025-ös minimálbér-emelés mértékéről.

Ehhez az egy dologhoz nagyon értenek a magyar dolgozók: már szinte észre sem veszik, zsigerből csinálják

Munkahelyváltáskor a tapasztalt dolgozók többsége könnyen alkalmazkodik az új környezethez, kedveli a kollégáit és nehéz kibillenteni a nyugalmából.

Álom marad a tisztes béremelés 2025-re? Könnyen pofára eshetnek a magyar dolgozók

A béremelések mértéke és jellege továbbra is az egyik legnagyobb kérdés a hazai munkaerőpiacon.

Érik a felmondási hullám a magyar munkahelyeken: rettentően stresszesek ezek a dolgozók most

A hosszútávú munkahelyi elégedettség egyik fontos eleme lehet, hogy a munkavállalók tudnak-e új dolgokat tanulni, fejlődni és így továbblépni.

Hivatalos: 30-40 százalékos béremelést kapnak ezek a magyar dolgozók, milliós pénzt vihetnek haza

A bírók és az ügyészek átlagilletménye 2027-ig el fogja érni a 2 millió forintot. Ehhez 3 lépésben fognak béremelést kapni.

Több ezer magyar indult neki újra Ausztriának: aranyéletet remélnek, itt kapnak munkát a legtöbben

Az osztrák munkaerőpiacon a hiány továbbra is jelentős, különösen a vendéglátásban, ahol idén ősszel még mindig 3922 pozíció betöltetlen.

Rettegett népbetegség hódít a fiatal magyarok között: észre sem vesszük, és mindent tönkretesz

A hazai munkavállalók többsége elégedett a munkahelyével és kollégáit is kedveli.

A HRCENTRUM rovat cikkei

FRISS HÍREK

Több friss hír