Portfolio • 2024. szeptember 24. 16:10
Virág Barnabás, a jegybank alelnöke háttérbeszélgetést tartott a monetáris politika aktuális kérdéseiről. A beszélgetésen elhangzott legfontosabb kijelentéseket a Portfolio gyűjtötte össze.
Virág Barnabás, a jegybank alelnöke háttérbeszélgetést tartott a monetáris politika aktuális kérdéseiről.
Vágtak a nagy jegybankok
A külső monetáris közeg némileg lazábbá vált, mivel a Fed és az EKB is kamatcsökkentést hajtott végre, ennek ellenére az MNB óvatos marad majd – mondta Virág Barnabás. A nagy piacok lezajlott piaci eseményeket ismertette ezután.
2025 első negyedévétől folytatódik a dezinfláció
2025 elejétől a dezinfláció folytatódására számít a Magyar Nemzeti Bank, az inflációs kilátások tekintetében az MNB-nek nem változott a képe. Szeptemberben az infláció tovább csökkenhet, az év végi hónapokban pedig enyhén emelkedhet, és valahol 4% körül zárhatjuk az évet. A dezinflációs trend 2025 első negyedévétől folytatódhat.
2025-ben a jegybank nem számít a szolgáltatásinfláció olyan jelentős emelkedésére a visszatekintő árazás miatt, mint idén év elején.
Az idei éves infláció 4% alatt alakulhat, 2025-ben 2,7-3,6% között, 2026-ban 3% körül lehet majd az éves átlagos infláció – ismertette Virág az előrejelzésben foglalt számokat.
A növekedési prognózisokat a bejövő adatok és az európai konjunktúra hatására mérsékeltük, 2024-ben 1,4%-os növekedést várnak, 2025-re 3, 2026-ban 3% feletti növekedést várnak. A jegybank azt várja, hogy a fogyasztás pályája egyre élénkülhet.
A külső egyensúly javulása az idei és a következő évben is folytatódhat, ebben meghatározó a cserarányak javulása, a beruházásokban látott erőteléjes elhalasztása, az energiaárak csökkenése. A folyó fizetési mérleg javítása szükségszerű, és ez a következő években is jellemző maradhat.
A jegybank az árstabilitással és pénzpiaci stabilitással tudja elérni a gazdasági növekedést
Ami a döntést illeti, Virág elmondta, hogy az infláció tovább csökkent, és a várakozások szerint szeptemberben tovább csökkenni fog. Év közepétől ugyanakkor várható némi átmeneti emelkedés az inflációban, tehát most változékonyabb szakasza lesz az infláció alakulásának.
Összességében mind az inflációs és a reálgazdasági folyamatok abba az irányba mutatnak, hogy a jegybank az árstabilitás elérésével és a pénzpiaci stabilitással tud leghatékonyabban hozzájárulni a szereplők fokozott óvatosságának oldódásához és a növekedés beindulásához.
A pénzügyi piacok változékonyak, a geopolitikai feszültségek továbbra is velünk vannak.
Virág Barnmabás kitért a jegybank négy kritériumára, a monetáris poltikai döntés alapfeltételeire. Ezek mindegyike támogatta a kamatcsökkentést, de továbbra is óvatos, türelmes monetáris politika indokolt ebben a közegben. A jegybank a jövőben is ülésről ülésre, adatvezérelt üzemmódban dönt majd.
Nyugaton tovább csökkennek a kamatok
Az MNB alelnöke elmondta, hogy a Fed kamatpályájára vonatkozó várakozások lejjebb tolódtak, és arra lehet számítani, hogy a nagy jegybankok kamatai a jövőben tovább csökkennek majd. A kockázati megítélésben volt egy pici volatilitás, szeptember első felében némileg romlottak az indexek, ám a Fed bázispontos kamatcsökkentése után javult a kockázati megítélés.
A munkaerőpiac erős, de a nyitott álláshelyek száma csökken
A foglalkoztatottság magas szinten, a munkaerőpiac historukusan alacsony szinten áll – mondta Virág Barnabás. Ám eközben az is látszik, hogy a versenyszférában csökken a nyitott álláshelyek száma. Tavaly ősz óta jelentős reálbér-emelkedést látunk a gazdaságban, ami historikus érteélmezésben is magas. Ez az erőteljes reál-béremelkedés a következő időszakban lassulgat, a következő években 4-5% körüli reálbér-emelkedés van benne a gazdaságban, ami támgoathatja a növekedést – mondta az alelnök.
Várható a lakossági fogyasztás helyreállása
A hazai fogyasztás a régiós adattal együtt növekszik, 2024 második negyedévében 10%-kal magasabb a fogyasztás, mint 2019 második negyedévében, a lakossági fogyasztás az EU átlag felett áll helyre – mondta Virág. Az látszik, hogy a kulcsa továbbra is az a folyamatnak, hogy a lakossági megtakarítási hányad miatt a fogyasztási pálya a reálbérek emelkedésétől elmaradó ütemet mutatott, de ez a várakozások szerint tovább fog oldódni.
A tranzakciós illeték kissé megemeli az inflációt
Az inflációs pálya megfelelően alakul a korábban előrejelzettnek, az egyedüli kis különbséget az magyarázza, hogy a tranzakciós illetéknek mekkora hatása lesz az inflációra, ez néhány tizedet jelent – mondta.
Az inflációs probléma nem múlt el
A vállalatok továbbra is komoly problémának ítélik meg az inflációt – mondta Virág Barnabás. Megismételte, hogy ezért a jegybanknak fontos feladata, hogy fenntartsa az árstabilitást, ezzel javítva a gazdasági szereplők bizalmát.
Itt az előretekintő iránymutatás
A monetáris politika kilátásai változatlanok – mondta Virág, hozzátéve, hogy nagy kérdés, hogy a nagy jegybankok globális kamatcsökkentései párosulnak majd egy recessziós környezettel, amit egyelőre nem tudunk. Geopolitikai kockázatok továbbra is vannak. Az inflációs érzékelés lassan követi le a dezinflációt, így arra van szükség, hogy az inflációs érzékelést horgonyozzuk.
Bárkinek járhat ingyen 8-11 millió forint, ha nyugdíjba megy: egyszerű igényelni!
A magyarok körében évről-évre nagyobb népszerűségnek örvendenek a nyugdíjmegtakarítási lehetőségek, ezen belül is különösen a nyugdíjbiztosítás. Mivel évtizedekre előre tekintve az állami nyugdíj értékére, de még biztosítottságra sincsen garancia, úgy tűnik ez időskori megélhetésük biztosításának egy tudatos módja. De mennyi pénzhez is juthatunk egy nyugdíjbiztosítással 65 éves korunkban és hogyan védhetjük ki egy ilyen megtakarítással pénzünk elértéktelenedését? Minderre választ kaphatsz ebben a cikkben, illetve a Pénzcentrum nyugdíj megtakarítás kalkulátorában is. (x)
Az augusztusban jelzett tényezőkkel kapcsolatban jelezte, hogy jelentősen csökkentek a bizonytalanságok, a fogyasztói bizalom lassú, óvatos helyreállását látjuk.
A Magyar Nemzeti Bank monetáris tanácsa elkötelezett az infláció szinthez való leszorításához, ebben nagy lépés, hogy az infláció már toleranciasávon belül van, de a következő lépés az lenne, ha a 3%-os elérné.
A jegybank az inflációs kilátások alakulását, főleg a szolgáltatószektor árazásának alakulását; az országkockázati megítélést (költségvetési célok elérhetősége és a külső egyensúlyi pozíció változása); a harmadik szempont a pénzpiaci stabilitás elérése. Ehhez továbbra is pozitív reálkamatokra van szükség. Globálisan visszatért a pozitív reálkamatok kora, ehhez kell mindenkinek igazodni – mondta Virág Barnabás.
Nem dőlhetünk hátra, és nem is fogunk hátradőlni
– mondta.
Óvatos és türelmes lesz a monetáris politika, a jegybank körültekintően és adatvezérelten dönt majd a kamatokról.
Elérhetők a költségvetési célok
Az elmúlt hónapokban meghozott döntések javították a költségvetési hiánycélok elérhetőségét, ez tükrözik a jegybank előrejelzései is – mondta Virág.
Nem változott az előretekintő iránymutatás
A jegybank hónapról-hónapra hoz döntést, és minden hónapban két opció van az asztalon: a kamatok tartása vagy kis mértékű csökkentése. Júniusban és júliusban ez csökkentést, augusztusban szinten tartást jelentett.
A kommunikációs iránymutatás nem változott: a következő üléseken is ezt a két opciót fogja a jegybank mérlegelni.
Három tényezőt kell majd értékelni, ahogy azt már korábban is ismertette az alelnök.
A Fed lépését nem szabad túlreagálni
A Fed 50 bázispontos kamatcsökkentését nem szabad túlreagálni – mondta Virág. Elmondta, hogy jelenleg a jegybank nincs abban a helyzetben, hogy bármilyen változtatást hajtson végre a kommunikációban.
Jelen pillanatban nem lehet megítélni, hogy októberben, novemberben és decemberben milyen döntések születnek majd, ez az infláció, a külső kamatkörnyezet változásán múlik majd – mondta. Virág Barnabás elmondta, hogy nem szeretne és nem is tud ennél pontosabb iránymutatást adni.
Az EU-s pénzek feloldása nincs benne a jegybank növekedési előrejelzésében
Arra a kérdésre, hogy az MNB a növekedési prognózisában számolt-e az EU-s források feloldásával, Virág Barnabás azt mondta, hogy erről még nem született döntés, azaz ezzel nem számolhatott a jegybank.
A személyi változásokat nem kommentálja
Virág Barnabás kérdést kapott a jegybankelnök személyével kapcsolatban, de nem kommentálja az ezzel kapcsolatos pletykákat, megszólalásokat.
Matolcsy György jegybankelnök mandátuma jövőre jár le, az utódának személyéről már elindultak a találgatások.