Pénzcentrum • 2024. április 11. 11:57
A munkaerőpiac szűkössége miatt bőven kétszámjegyű lesz idén a bérek növekedése, így az inflációs nyomás belföldi komponense erős maradhat - írta friss blogbejegyzésében Zsiday Viktor. Így pedig az importált inflációnak rendkívül alacsonynak, sőt, inkább negatívnak kellene lennie, ami azt jelenti, hogy a forint gyengülése ebből a szempontból nem megengedhető. A befektetési szakértő szerint az MNB-nek nem sok tere van a további kamatcsökkentésre, miközben kormányzati oldalról ez az elvárás.
Habár a piaci szereplők meg vannak róla győződve, hogy a kamatpálya továbbra is lefelé vezet Magyarországon, de nagy kérdés, hogy egyáltalán vághat-e még kamatot az MNB, ha valóban el akarja érni a céljait - írta friss blogbejegyzésében Zsiday Viktor, a Hold Alapkezelő Zrt., Citadella Származtatott Befektetési Alap portfoliokezelője.
Mint kifejtette, a januári kereseti adatok arra utalnak, hogy a munkaerőpiac szűkössége miatt bőven kétszámjegyű lesz idén a bérek növekedése, amiből viszont következik az is, hogy az inflációs nyomás belföldi komponense erős maradhat.
Annak érdekében, hogy elkerüljük az infláció magasan ragadását, az importált inflációnak rendkívül alacsonynak, sőt, inkább negatívnak kellene lennie, ami azt jelenti, hogy a forint gyengülése ebből a szempontból nem megengedhető. Talán még azt is kijelenthetjük, hogy nominálisan enyhén felértékelődő forintra lenne ehhez szükség
- fogalmazott, ám a probléma szerinte az, hogy a magyar kormány kül- és gazdaságpolitikája miatt a hazai kockázati prémium magas, azaz mind a belföldi, mind a külföldi szereplők magas kamatszintet várnak el azért, hogy forint-eszközöket tartsanak. Ezt a kockázati prémiumot pedig nem tudja befolyásolni a jegybank, az számára adottság "illetve valójában saját hitelessége növelésével hosszabb távon azért tudja csökkenteni, de ez nem könnyű".
Zsiday Viktor szerint ha az MNB elszánt az infláció csökkentése és alacsonyan tartása mellett, akkor olyan kamatszintet tart fenn, ami stabilizálja a forint árfolyamát, vagy enyhén erősíti azt.
Egyébként önmagában kérdéses az is, hogy ilyen erős bérdinamika mellett egyáltalán elérhető-e az inflációs cél. Szerintem nem, de legyünk optimisták!
NULLA FORINTOS SZÁMLAVEZETÉS? LEHETSÉGES! MEGÉRI VÁLTANI!
Nem csak jól hangzó reklámszöveg ma már az ingyenes számlavezetés. A Pénzcentrum számlacsomag kalkulátorában ugyanis több olyan konstrukciót is találhatunk, amelyek esetében az alapdíj, és a fontosabb szolgáltatások is ingyenesek lehetnek. Nemrég három pénzintézet is komoly akciókat hirdetett, így jelenleg a CIB Bank, a Raiffeisen Bank, valamint az UniCredit Bank konstrukcióival is tízezreket spórolhatnak az ügyfelek. Nézz szét a friss számlacsomagok között, és válts pénzintézetet percek alatt az otthonodból. (x)
- tette hozzá. Szerinte bár a kockázati prémiumot, illetve az elvárt hozamot nem tudjuk közvetlenül megfigyelni, de az elmúlt hónapok árfolyammozgása alapján úgy tűnik, hogy a jelenlegi piacon beárazott forward kamatok nem elégségesek e célnak a megvalósítására.
Valószínűnek tűnik, hogy a jelenlegi nemzetközi piaci környezetben (és ne feledjük, hogy a tőkepiaci hangulat most kifejezetten nyugodt, jónak mondható) is legalább 7-8 százalékos hozamot várnak el a forinteszközöktől a befektetők, ami nincs messze a jelenlegi 8,25 százalékos alapkamattól. Amennyiben a jegybank tovább csökkenti a kamatszintet (bármennyire is ezt várja el tőle a kormányzat, és annak különböző csatolmányai), akkor azt kockáztatja, hogy a forint tovább gyengül, az importált infláció erősödik, ami a magas hazai bérdinamika mellett valószínűsíti, hogy az infláció a vártnál magasabb szinten ragad be (5-10 százalék között)
- közölte Zsiday Viktor hozzátéve, hogy a jegybank mindezek fényében válaszút előtt áll, és nem biztos, hogy nagyon nagy tere van a kamatok további csökkentésének.