Pénzcentrum • 2020. április 22. 16:16
Több, mint két hónapja tartja izgalomban a világot a koronavírus-járvány. A gazdasági hatások lassan nem csak a hírek, hanem a megjelenő makroadatok türkében is jelentősek. Az elmúlt hetekben komoly monetáris és fiskális lépéseket láttunk a gazdaságpolitikai döntéshozóktól a világban; amelyek a beszállítói láncokon, értékláncokon keresztül más gazdaságok működésére, kilátásaira is hatással vannak. Ebben a helyzetben különösen fontos, hogy legyen egy olyan átfogó makrogazdasági iránytű, amely a járvány miatt kibontakozó mögöttes gazdasági folyamatok, illetve azok várható lefutása kapcsán ad támpontot.
A járvány hatására a pénz- és tőkepiacokon óriási kilengéseket láthattunk. A gazdasági kilátások a korábbiaknál jelentősen képlékenyebbé váltak, így a Danube Capital szakértői csapata egy rendkívül bizonytalan környezetben készítette el makrogazdasági előrejelzéseit. Az előrejelzés készítésének időszakában nem álltak még rendelkezésre ezen időszakra vonatkozóan kézzel fogható indikátorok, adatok a visszaesés mértékét illetően. Ráadásul azt sem látni egyelőre, mikor ér véget a koronavírus-járvány, mikorra áll helyre a gazdaság a járvány lecsengését követően, melyek jelentősen befolyásolják az előrejelzési pályákat.
Mindezek miatt a korábbi gyakorlattól eltérően a szakértői csapat nem csak egy előrejelzést készített, hanem egy átfogó alappálya mellett két alternatív pályát is felvázolt a magyar gazdaság vonatkozásában:
- A Danube Capital alappályája azzal számol, hogy a járvány lecseng a második félévre, a meghozott intézkedések feloldásra kerülnek, de a keresleti és kínálati sokkok után csak lassan tér vissza a korábbi pályára a gazdaság. Az alappálya esetében a gazdaság 3-5 hónap múlva indul újra (április közepéhez képest), amelynek tükrében a hazai GDP 4%-kal csökken 2020-ban a tavalyi évhez képest. A Danube Capital várakozása szerint 2021-ben tovább folytatódik a gazdaság visszarendeződése, így összességében 3,5%-os GDP-növekedést prognosztizál 2021-re.
- A Danube Capital első alternatív pályája azzal számol, hogy 1-2 hónapon belül, de legkésőbb június végére lecseng a járvány és akár már a járvány lecsengésének utolsó heteiben elkezdődik a gazdasági aktivitás újraindulása. Első, az alappályánál kedvezőbb feltételekkel rendelkező alternatív pálya esetében az idei évben stagnálást mutathat a hazai gazdaság, majd jövőre 3,7%-kal bővülhet a GDP 2020-hoz képest.
- A Danube Capital második alternatív pályája szerint csak az idei utolsó negyedévre cseng le a járvány, a gazdaság 6-8 hónap múlva indul újra, így elhúzódó gazdasági visszaesésre érdemes felkészülni. Hosszú távon megmutatkoznak a globális gazdaság strukturális problémái, amelyet az egyre szűkülő mozgástérrel rendelkező fiskális és monetáris politika nem tud a hagyományos módszerekkel kezelni; komoly bizalomvesztésre számíthatunk a gazdaságban. A második alternatív pályán idén 8,2%-os GDP-visszaesésre kerül sor itthon és jövőre is csak 2,4%-os gazdasági bővülést várható.